来源：雪球App，作者： 瓦克特，（https://xueqiu.com/1505195204/302153416）
首先从一个常见的误解开始：我们很多人按照“汇溪流以成江海”来理解货币的流动，这是不正确的。例如我们经常听说货币流向了股市、房地产等领域，这里的“流入”一词若不加以辨析，很容易联想到货币也同“溪流汇聚成河”的一般汇集，但这其实是一个很大的误解。
我们应理解，货币是交易的媒介，在交易完成时，买方的支出就会瞬间转化成卖方的收入，在这个过程中并没有集聚或者消耗掉任何的货币，但是却产生了价值。同样，所谓的市值，也是根据交易价格推算而来，市值本身并不代表货币汇集的金额。例如，目前房地产的总市值大约为450万亿，这是由每一笔交易的价格与存量总数相乘得出的结果，这与自然界中小溪汇聚成江河的过程截然不同。
股票市场也是如此，例如我们常说股市今日“流入”了XX万亿的资金，其实市场并没有真正累计了这些资金。如果一部分投资者总共支出2万亿去购买股票，那么就必然会有另外一部分投资者通过卖股票收到2万亿的货币，在这个过程中并没有一分钱沉淀到股票市场里面。我们常用的“流入”一词可能会带来一定的误解，因此，本文认为“流入”一词在更多的情况下，应被理解为货币流通的金额和速度比较合适。
货币的流动主要就是在两个层面内进行：表内层和表外层。让我们首先看一下货币的表内循环：常见的例子就是两个人之间互相转账；或者一个客户在贷款成功以后购入汽车进行消费；这些业务在会计记账上都只局限在资产负债表之中，当然货币也没流出这个圈。再来看货币的表外圈流动：如果一个人在卖出股票后，又购买了基金，这样货币只是在股票、基金、理财、保险等表外业务之间流动，那么就形成了表外循环。
货币除了在各自层面进行内的部流动，也可以在表内和表外之间相互转换。例如，个人用存款申购了理财产品之后，那么相应的资金会转入产品在银行开立的专户当中，这样在银行的会计记账上，也就从表内的“存款”科目转到表外。如果这些产品在日后又投资了银行的存款类产品，那么货币便再次回到了表内。同理，债券融资也是如此：投资者用表内的存款认购债券，债券在成功募集后，募集的资金会转到在债券的专户之中，这样资金就从表内流到了表外。后续如果企业用债券募集的资金购买了原材料，那么这笔款项就会变为供应商的存款，这样资金就从表外流回了表内。下图展示的货币的宏观流动方式：
值得注意的是，所谓的表内还是表外业务，只是一种人为划分的业务种类，或者也可以称为不同的会计记账方法。流到表外业务的货币，实际上还是存到了银行，只是这部分资金并没有体现在银行的资产负债表中。
接下来我们从商业银行会计的角度出发，来说明表内和表外的货币流动是如何记账的。假如一个客户收了工资10000，那么商业银行的记账和资产负债表变化如下：
我们可以看到，在银行收到这笔工资之后，资产和负债同时增加了10000元，如果此时客户通过银行取得贷款6000元，那么相应的变化如下：
从变化中可以看出，无论是在收到工资款或者取得贷款这些业务，在银行资产负债表中体现的只是在不同的会计科目之间发生了变动，这些都是典型的表内业务。
接下来我们看一下，如果客户将其中的2000元的存款买成了银行的理财产品，会发生如下的变化：
我们可以看到，客户在购买了理财之后，银行资产端和负债端的合计值均变为8000元，和之前10000相比少了2000元，在购买理财产品后，这笔2000元的资金在银行的资产负债表中就这样“消失”了，转而流向了表外。
客户在购买理财产品之后，理财子公司会收到这资金，虽然理财子公司也是将资金存在银行，但是这类存款就不能算做表内业务了。这笔资金的价值从未的消失，只是在转移的过程中，其会计的归属形式发生了变化。因此我们在评估社会总货币供给的时候，表内与表外的货币虽然在会计处理上有所区分，但它们在经济活动中是可以相互联系、相互转换的。正如前文所述的例子，货币可以在表内与表外之间自由流动，这种流动性是货币供应量评估中不可忽视的一部分。
这种对货币流动的全面考量，有助于我们更准确地理解经济中的资金动态，以及货币在不同层面之间的流转情况。通过这种细致的观察，我们可以更深入地洞察货币供应的真实状况，为经济分析和决策提供坚实的数据支持。